【格力电器】家用电器行业一季报前瞻

    家用电器行业一季报前瞻

内销:受国内疫情影响,整体需求偏弱,按统计局数据显示1-2月家电及音响器材规模同比下滑30%。分品类来看,白电、厨电下滑幅度大,健康类、品质生活类小家电需求提升。分渠道来看,线上优于线下,部分小家电产品1-2月线上销售额增速超过50%,如煎烤机、破壁机、电饼铛、料理机、搅拌机。目前我国疫情已经得到有力控制,预计销售将环比逐渐回暖。

外销:海外疫情持续发酵,出口风险从国内产能转向海外需求。在国内疫情影响复工和产能恢复的情况下,出口订单实际交付偏弱,随着国内疫情的好转和产能逐渐恢复正常,订单完成率逐渐提高。现海外疫情持续发酵,虽然目前还未影响到给国内家电企业的出口订单,但若海外消费逐渐低迷则有可能会影响q2订单。

我们认为,在行业整体承压的情况下,龙头有望利用较好的抗风险能力,进一步扩大市场份额。我们推荐受益消费升级和社交电商爆发红利、且短期受疫情影响相对较小的小家电龙头:小熊电器、新宝股份、九阳股份、苏泊尔;建议继续关注长期竞争力显著、受疫情影响目前估值处于中长期价值底部区间的白电龙头:美的集团、格力电器、海尔智家;建议关注有望受益于地产政策放松和竣工复苏的厨电龙头:老板电器、华帝股份。

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